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【民生熱點】美團正式向港交所遞交上市申請!

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发表于 2018-6-26 04:17:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
TppVmeOO4KBeQOGH.jpg 整理 | 雪域小主


預計閱讀時間:20分鍾

在市場傳言了一個多月後,美團點評上市一事終于落下實錘。6月25日上午,港交所網站上挂出了美團點評遞交的招股書。聯席保薦人爲高盛、摩根士丹利與美銀美林,華興資本爲獨家财務顧問。美團點評提交的文件顯示,公司2017年營收339億元人民币。2015年至2017年調整後淨虧損分别爲59億元、54億元、29億元。

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一、美團點評的背景

美團網,是2010年3月4日成立的團購網站。美團網有着“吃喝玩樂全都有”和“美團一次美一次”的服務宣傳宗旨。總部位于北京市朝陽區望京東路6号。


2014年美團全年交易額突破460億元,較去年增長180%以上,市場份額占比超過60%,比2013年的53%增長了7個百分點。


2015年1月18日,美團網CEO王興表示,美團已經完成7億美元融資,美團估值達到70億美元,最近兩年不考慮上市。


2015年10月8日,大衆點評與美團網宣布合并,美團CEO王興和大衆點評CEO張濤将會同時擔任聯席CEO和聯席董事長。11月,阿裏确認退出美團。


2015年11月10日,美團CEO王興發内部郵件表示,将不再擔任聯席董事長。


2016年8月,北京市食藥監局利用高科技手段對互聯網違法行爲進行搜索監測,爲監管部門提供了一批違法線索,查處了一大批違法案件。8月10日,北京市食藥監局對美團進行立案調查。


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1、公司規模


美團網2012年7月份的銷售額已經超過了5億元,本地服務銷售額占總銷售額的95.14%。 


美團網2014年8月的交易額突破45億元。截止到8月,美團共有北京、深圳、上海、廣州、西安、武漢、杭州、成都八大城市單月交易額突破1億元大關。


2014年美團全年交易額突破460億元,較增長180%以上,市場份額占比超過60%。


美團網數據顯示,2014年12月單月交易額達到63億元,單日交易額更突破3億元,在市場份額占比方面,美團網市場份額超過60%,比2013年的53%增長了7個百分點。
 
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2、全國運營中心


美團網将在河北省省會石家莊市設全國運營中心,從石家莊市商務局獲悉,美團網将在石家莊市金石工業園區開設北京總部之外的全國運營示範中心。這是石家莊市引進的又一服務外包企業。未來美團網石家莊全國運營示範中心将承擔數據處理、呼叫中心、售後管理、文案編輯、日常業務運營等職能。石家莊的全國運營示範中心正式啓用後,員工規模将達3000人,預計五年内可爲石家莊市提供5000人的就業崗位,創造産值達1000億元。



據美團網副總裁楊錦方介紹,随着美團網業務量不斷快速增長,需要更強大的運營中心來支撐美團網的快速發展。他們此前考察過全國很多城市,通過綜合評估,看中了石家莊的地理優勢,距離北京總部近,加之交通便利,人才資源豐富,運營成本較低;此外,金石工業園區具備專業高效的管理服務水平,并且互聯網基礎設施發達,軟件企業相關配套齊全等,所以選擇了石家莊來承建全國運營中心。


美團網是目前國内最大的生活服務類電子商務公司,早在2010年12月22日就開通了石家莊站,單月交易額接近2000萬元。預計2014年美團網總交易額将達450億元。


3、近年的發展曆程


2016年


2016年1月,美團點評完成首次融資,融資額超33億美元,融資後新公司估值超過180億美元。


2016年7月18日,生活服務電商平台美團-大衆點評(簡稱“新美大”)宣布,獲得華潤旗下華潤創業聯和基金戰略投資,雙方将建立全面戰略合作。


2016年9月26日,美團宣布收購錢袋寶,正式獲得第三方支付牌照。
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2017年


2017年1月18日,美團點評雙平台同時推出海外酒店。


2017年2月14日,美團在南京推出“美團打車”服務。


2017年4月12日,美團點評推榛果民宿主打整租業務。


2017年4月20日,美團點評加碼酒旅業務發布旅行品牌美團旅行。


2017年6月16日,美團點評上線掌魚生鮮還要開線下店。


2017年7月24日下午,美團點評等四家主要網絡訂餐平台在北京市食藥監局的指導下分别設立食品安全專項基金(以下簡稱“基金”),用于對食品安全風險進行監測,首批資金共70萬元。對于存在突出風險隐患的餐品,聯盟平台都将禁售。


2017年9月9日,美團旅行app上線,簽約Angelababy代言品牌。


2018年


2018年1月16日下午,由區環保局黨組書記、大調研領導小組組長賈躍能和區環保局局長、大調研領導小組副組長沈群慧帶隊,走訪調研美團點評上海總部,聽取企業意見建議,交流環保工作。


2018年4月,美團旅行與銀聯國際近日達成深度合作,将在技術、大數據與購物體驗方面加深探索,讓旅行購物更加優惠、便捷。雙方共同打造的銀聯國際品牌館于2018年4月3日正式登陸美團旅行。


2018年4月,美團以35%美團股權、65%的現金收購摩拜單車,其中3.2億美元作爲未來流動性補充,A、B輪投資人及創始團隊以7.5億美金現金出局。對此,摩拜創始人胡玮炜今日在朋友圈回應表示,“并不存在所謂的出局,在我看來一切是新的開始”。 


2018年5月16日美團已全資收購屏芯科技。收購完成之後,屏芯科技仍将保持獨立運營,團隊未來的分工繼續保持不變。


2018年6月22日,美團點評正式向港交所遞交IPO申請。6月25日,招股書在港交所官網披露。美團此次赴港上市的聯席保薦人爲高盛、摩根士丹利、美銀美林,清一色的國際外資大行。


二、美團招股書的四大要點

根據招股書顯示,公司以科技聯系消費者和商家,提供服務以滿足人們日常“吃”的需求,并進一步擴展至多種生活和旅遊服務。2017年公司完成的交易筆數超過58億,交易金額達約人民币3570億元。同年,我們爲全國超過2800個市縣的3.1億年度交易用戶和約440萬年度活躍商家提供了服務。


1、業務規模


美團點評2017年12月月度活躍用戶數2.89億,2017年年度交易用戶數爲3.1億,2017年年度活躍商家440萬,2017年度人民币交易金額3570億元,2017年年度交易筆數58億,2017年4季度日軍活躍配送騎手數53.1萬。
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2、募資投向


招股書顯示,募集資金投向如下:


約35%用于升級我們的技術并提升我們的研發能力;


約35%用于開發新服務及産品;


約20%用于有選擇地進行收購或投資于與我們的業務互補并符合我們策略的資産及業務;


約10%用作營運資金及一般企業用途。


3、财務資料


2017年度,美團點評收入339億元,年内虧損189億元。2015年至2017年調整後淨虧損59億元、54億元、29億元。
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4、重要股東


招股書顯示,王興持有573188783股A類股,穆榮均持有125980000股A類股,王慧文持有36400000股A類股。
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三、美團現狀

1、生活服務超級平台頭部用戶年交易98筆


美團是中國領先的生活服務電子商務平台,通過聚焦大衆、剛需、高頻的生活服務品類,創建了真正覆蓋全國的“線上+線下”業務模式,服務對象由需求端擴展至供應端,提升了整體服務行業的互聯網滲透率。據招股書顯示,2017年平台完成的交易筆數超過58億,交易額高達3570億元。


招股書顯示,2017年美團的交易用戶數達到3.1億。美團交易用戶人均每年交易筆數2015年至2017年分别爲:10.4筆、12.9筆、18.8筆,三年增長超80%。其中,按交易次數排名前10%的頭部用戶人均每年交易筆數達到了98筆。
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與此同時,美團積極助力商戶運營,采取措施提升運營效率,提供包括精準在線營銷工具、高效的即時配送基礎設施、聚合支付系統等在内的一系列商家解決方案。招股書披露,美團平台的在線合作商戶從2015年的約300萬增長至2017年的約550萬,其中2017年活躍商家達440萬。


2、外賣單日交易訂單數超過2100萬位居全球第一


據艾瑞報告,2017年美團是全球最大的餐飲外賣服務提供商,餐飲外賣年交易金額高達1710億元。美團餐飲外賣在中國的市場份額從2015年的31.7%增至2017年的56%,截至2018年第一季度又增至59.1%。招股書顯示,2018年美團單日外賣交易筆數超過2100萬筆,截至2017年第四季度,日均活躍配送騎手數量達53.1萬人。


外賣業務的高速成長得益于美團技術驅動的公司定位,美團不斷緻力于通過先進的大數據和人工智能(AI)技術助力服務行業,持續降低單均配送成本、提升配送效率。美團研發的智能調度系統可以通過騎手的實時定位以及消費者和商家的位置,持續優化路徑規劃,在每日高峰時段,每小時路徑計算可達29億次。2017年,美團通過自有配送網絡完成了約29億單配送,平均每單配送時間約爲30分鍾。


除了餐飲外賣,美團提供的包括到店餐飲、酒旅預訂、美業、婚慶在内的各種日常生活服務也都向好發展。2017年,美團的到店、酒旅業務的年度交易金額達1580億元;據艾瑞報告,2017美團平台預訂的國内酒店間夜量共計約2.05億,較2016年增長56%。
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3、财務經營數據持續向好三年收入增七倍


随着餐飲外賣、到店餐飲、酒旅等業務的發展,通過傭金、在線營銷服務以及其他服務和銷售收入,美團取得了令人矚目的增長,營業收入2015年至2017年分别實現40億元、130億元、339億元,同比分别增長223.2%、161.2%,三年收入增長超過七倍。


和此前港股上市的小米、美圖等公司一樣,美團也存在由于過往融資發給股東的“可轉換可贖回優先股”公允價值增加而帶來的“非經營性虧損”。因此在排除以上相關的特殊會計處理後,“經調整虧損淨額”更具有價值。據招股書顯示,美團經調整虧損淨額持續收窄,從2015年的-59億元收窄至2016年的-54億元,2017年進一步收窄至-28.5億元,三年内虧損減半。


與此同時,美團一直擁有穩健的現金儲備。招股書顯示,截至2017年12月31日,美團現金及現金等價物及短期投資共計452億元,爲美團各項業務及新業務的發展奠定了堅實的基礎。


四、美團争議事件

1、DQ團購無效事件


日前美團陷入了“DQ團購券”無效的事件中,美團網相關負責人表示,還在與DQ方面協調此事,而用戶已經進行了先行賠付。美團網官網已經貼出了相關證據,但是DQ方面仍不承認合同的有效性。美團網稱之前曾給DQ彙去100萬,對此,DQ至今未回複。同時,美團方面否認“DQ團購券無效”是315之前的炒作。


2、打人風波


2014年9月25日,美團外賣員工董小平正在大學校區裏發放傳單,被餓了麽員工夏寬等兩人遇到,随後董小平被打,導緻董小平頭部受傷。


爲此,餓了麽創始人之一康嘉通過微博回應稱,2014年7月7日,餓了麽3個員工同時被美團30多人群毆,其中一個同事被打成輕傷,最終離開餓了麽,之後在長春也發生美團3人圍毆餓了麽1人的事件。


對此,美團網的相關負責人對北京商報記者回應表示,2014年年6月7日、9月21日餓了麽員工曾多次對美團外賣員工動手,在此之前,長春、濟南、蘇州等城市也曾出現美團網員工被餓了麽員工毆打事件。


針對此事,雙方各執一詞,但從雙方的回複中可看出今年内雙方摩擦不斷。
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3、網購訂餐罰單


2014年11月29日杭州市市場監管局已對美團外賣網作出罰款2.8萬元的行政處罰。這是在兩次約談訂餐網站并要求整改之後,杭州市市場監管局開出的第一張處罰單。 


2014年8月,杭州九蓮莊一帶無證照餐飲小作坊從事網上訂餐事件見諸報端後,杭州市市場監管局于8月27日、10月29日兩次召集在杭有關網絡訂餐平台進行行政約談,指出幾大餐飲平台存在“證照不全”、“超經營範圍”、“未依法亮證亮照”、“網站公示地址和工商登記信息不符合”等問題,并現場一一利用網頁截圖舉證,要求予以整改。


2014年11月29日,杭州市市場監管局通報了網絡訂餐平台檢查整治情況。時間一個月,從各大網絡訂餐平台的整改情況看,整改效果并不理想。


西湖區市場監管局在對轄區網絡平台“美團外賣網”核查時,梳理出轄區内24家在網上訂餐平台經營的無證無照餐飲店名單,随後函告美團外賣網絡銷售平台,并發放了責令整改通知書,要求其把好網商準入關,杜絕無證餐飲的産品進入市場流通。但之後檢查人員發現,美團外賣網發布的餐飲店信息中還有商家不具備從事餐飲外賣資格。 


4、舉報


美團點評的支付業務再次遭到了律師的舉報,30日下午,北京裕仁律師事務所發布消息稱,“近日,由我所張亮律師代理的舉報美團網涉嫌非法經營支付業務一案,中國支付清算協會已經受理立案,目前正在調查中。”


5、資料洩露


2018年4月,外賣平台客戶資料洩露并被倒賣:軟件自動扒信息。來自美團等外賣平台的客戶數據,10000條售價800元,5000條起售,“平均每條不到一毛錢。” 
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6、虛假報銷


2018年5月11日,美團管理層、陽光委員會聯合發布緻全體員工内部信,公布對于近期“虛假報銷”員工自查的處理決定。行動中共有440名員工進行了自主申報,涉及虛假報銷金額32萬餘元。美團高層認爲這440名主動自主申報的員工體現了知錯就改的“勇氣”,隻是給與他們警告處分,并不影響績效和晉升。


五、美團點評到底賺不賺錢?

由于業務線足夠多元化,美團從團購到外賣,再到酒旅、打車等不同領域都受到諸多挑戰。因此,市場普遍的觀點是,美團每一次的成長都是“燒錢”燒出來的。


2017年10月,美團點評CEO王興透露,雖然外賣業務實現盈利還需要一段時間,但是其他業務很多已經接近盈虧平衡。今年年初,王興在“2018大衆點評黑珍珠餐廳指南”發布會上透露,2017年美團點評交易額達到3600億元,收入達330億元。


而這一次招股書披露的數據是,2017年美團整體收入339億元,單淨虧損達到190億元。不過,這190億的虧損是包含了“優先股公允價值”的調整前數字。如果按照調整後的數據,2017年美團經調整後淨虧損爲29億元。
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要知道,正在詢價路演的小米此前也遭遇同樣問題。


小米此前披露的數據顯示,2017财年小米總收入爲1146億元,調整後的淨利潤爲43億,但調整前的數字爲-439億。對此,小米CEO雷軍日前還公開解釋,招股書顯示小米虧損是因爲小米是一家接受了大量風險投資的企業,在上市那一刻優先股要轉到普通股。


事實上,美圖此前港股上市時也面臨過上述煩惱。


這背後都是因爲可轉換可贖回優先股産生大額公允價值虧損。直白點說就是,可轉換可贖回優先股于合并資産負債表指定爲負債,而公允價值增加于合并損益表确認爲公允價值虧損。因此,過往融資發給股東的“可轉換可贖回優先股”公允價值增加,帶來大額的“非經營性虧損”。隻不過,這部分的虧損并未實際發生,也不會對公司運營産生任何影響。


如果按照經調整虧損淨額計算,美團點評的調整後淨利潤已經從2015年的-59億元收窄至2016年的-54億元,而2017年進一步收窄至-28.5億元。


上述招股書還顯示,2017年美團點評平台上完成的交易筆數超過58億,交易額達3570億元。此外,2017年美團的交易用戶數達到3.1億。自2015年至2016年,美團交易用戶人均每年交易筆數從10.4筆提升至12.9筆,2017年這一數值達到18.8筆,交易筆數三年增長超80%。而美團平台的在線合作商戶從2015年的約300萬增長至2017年的約550萬,其中2017年活躍商家達440萬。


在營收上,美團2015年至2017年營收分别爲40億元、130億元、339億元,同比分别增長223.2%、161.2%。值得一提的是,除了上述經營數據,以燒錢見長的美團點評這一次還展示自家的現金儲備。美團點評披露的招股書顯示,截至2017年年底,公司的現金及現金等價物爲194億元,短期理财258億。這意味着,到去年年底,美團點評賬面上還有接近452億元(約70億美元)的現金儲備。如果按照2017年調整後28億元的虧損額度,美團點評對于資金問題應該不用擔心。
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但不得不提的一點是,2018年年初,美團殺入了以燒錢見長的打車領域,随後又以近37億美元的總價格(以股權、現金、債務相結合的形式)買下了摩拜。通過上述運作,美團點評成功跻身出行市場不可忽略的一極,但這個位置也的确是真金白銀砸出來的。


除了外賣和到店業務外(團購),美團如今的業務還涵蓋酒店、旅遊、打車、票務、短租、美業、家政、共享充電寶、生鮮電商等各個方面。而這些領域,聚集着餓了麽、攜程、滴滴出行、ofo、百度糯米、盒馬鮮生等各領域的強勁對手。


而美團點評這次上市也被普遍解讀爲王興需要更多的資金來保證多線業務開戰。不過,也正是這些業務布局撐起了美團點評如今的高估值。


美團點評正式提交IPO申請之前,坊間流傳,爲避免稀釋股權,美團點評計劃按照港交所規定考慮出售該公司約10%的股份,以此計算,美團點評的目标市值将達到600億美元。要知道,去年10月,美團點評完成一筆40億美元的融資,投後估值約爲300億美元。這也意味着,如果按照王興設想的600億美元目标,美團點評的估值需要在不到一年内實現翻番。


值得一提的是,雖然美團點評如今還有着鮮明的外賣公司标簽,但是在王興規劃中,公司的未來是服務電商平台,美團的假想敵是亞馬遜。國内大約6.5億的中産階層,這一用戶規模有着巨大的服務需求,包括旅行、出行等。


總結:對于這次美團正式提交IPO申請,小主表示很是期待,從以上文章可以看出,美團申請上市與小米上市一樣,并不但是一帆風順的,美團由于業務線足夠多元化,美團從團購到外賣,再到酒旅、打車等不同領域都受到諸多挑戰。而美團點評這次上市也被普遍解讀爲王興需要更多的資金來保證多線業務開戰。不過,也正是這些業務布局撐起了美團點評如今的高估值。

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